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■闫妮成长为独角兽公司平均需要6年时间,至少需要9500万美元的融资来帮助她成长。 但在中国,这个过程正在迅速缩短。 7月26日,电商独角兽拼多多上市,刷新了中国互联网企业上市最快的纪录。 从2015年9月上线到纳斯达克上市,拼多多仅用了3年时间,就实现了从行业黑马到“独角兽”到市值千亿的纳斯达克上市公司的蜕变。 按上市首日收盘价计算,创始人黄峥身家近160亿美元,超越中国第二大电商京东创始人刘强东,位列富豪榜第13位 在中国大陆。 创投圈的速度和规模都沉浸在狂欢中。 尤其是一直陪伴着他们的投资机构,更是疯狂的刷屏,互相告白。 从拼多多的股权结构来看,除了黄峥是绝对第一大股东,其余的大股东几乎都是机构。 腾讯为第二大股东,持股18.5%,红杉资本为第四大股东,持股7.4%。 可以说,近年来投资独角兽数量最多的10家机构,基本上是:红杉、腾讯、IDG、顺为资本、经纬中国、启明创投、晨兴资本、阿里巴巴、高瓴资本、真格基金等 这10家机构(包括腾讯和阿里)中,顺为资本和真格基金最晚成立于2011年,其余8家成立于2010年之前,中国VC/PE总数已超过10000家。 可以说,这个行业不是28的法则,而是0.01和9.99的法则。 这几年成长起来的独角兽,一方面抓住风向,占领赛道,另一方面,这些机构为他们保驾护航,资本加持,快速成熟,从创业阶段走向Pre -IPO阶段到IPO阶段,或AT阶段。 业内人士方浩总结说,一条具有中国特色的创投产业链已经形成:初创公司到VC,VC到AT。 对于初创企业来说,如果拿了AT的钱,即使不上市,也能拿到底线; 对于国内的新老VC来说,除了上市之外,他们都找到了退出和变现的方式,而盈利的方式简单粗暴。 . 但上市仍然是最简单、最粗暴的货币化方式,世界各地的交易所都在争夺机构努力培育的独角兽。 如何将独角兽公司成功转型为上市公司,在哪里上市,成为各方最关心的问题。 据统计,65%的独角兽公司计划在未来两年内上市。 独角兽公司最受欢迎的资本市场是港股(43%),其次是美股(25%)和A股(23%)。 抢夺独角兽已成为各国资本市场管理的重中之重之一,他们不惜改变现有规则,以迎合独角兽尽快上市。 失去阿里巴巴后,香港终于在4月24日敲定了香港25年来最大规模的上市制度改革,接受同股不同权。 还允许无利可图或不劳而获的学生生物科技发行人申请上市。 美国是同股不同权的发明者,中国老牌独角兽公司新浪、微博、网易、百度、搜狐等科技大公司都在美国上市。 阿里巴巴去美国上市,是因为在香港撞墙,而且港交所不承认WVR。 我国吸引和留住独角兽企业有两个标志性事件。 一是中概股代表360借壳成功回归A股; 二是为工业互联网公司富士康开辟专门的渠道,让其上市。 胡润研究院近日发布了“2018年第二季度胡润大中华独角兽指数”,称今年上半年,中国每周有2只新发现的独角兽。 尽管二季度增速放缓,每4.7天,一季度每3天,中国的创业环境依然火热。 同时,红杉仍然是捕获独角兽最多的投资机构,捕获了42家; 紧随其后的是腾讯和 IDG,分别占据 28 和 22 位。 从上半年开始,十大超级独角兽中,蚂蚁金服的估值从前期的4000亿升至1万亿,位居第一,而滴滴出行和小米保持3000亿估值并列第二 ; 美团点评和今日头条以2000亿元估值并列第四; 腾讯音乐以1500亿元估值排名第六; 京东金融、菜鸟网络、陆金所、快手和大疆以千亿估值排名第六,估值并列第七。 6月8日,蚂蚁金服宣布新一轮融资,融资总额140亿美元。 上榜的162家独角兽企业平均成立时间为6年,其中成立时间不足3年的有10家。 新上榜企业中,拜腾汽车成立仅1年,趣头条、基石成立仅2年。 ,是榜单上最年轻的新独角兽公司。 从行业来看,互联网服务行业的独角兽企业数量依然最多,有40家企业上榜,占本次独角兽企业总数的25%。 电子商务和互联网金融行业分别有22家和19家独角兽公司,文化娱乐行业有15家。 2013年,CowboyVenture的美国知名投资人Aileen Lee将估值超过10亿美元的初创公司在私募和公开市场进行了划分,并称这些公司为“独角兽”,称它们是独一无二的。 种珍品。 然后这个词在硅谷流行起来,登上了《财富》杂志的封面,并进入了各种排行榜。 现在,中国的“独角兽”企业数量与美国相差不大,是仅次于美国的“独角兽”企业数量第二多的国家。 2015年以来,在政策、资本市场、互联网技术等利好因素的推动下,一批中国初创企业快速成长。 2015年至2017年三年是中国独角兽企业数量最多的三年:2015年超过15家,2016年超过10家,2017年超过20家。2018年数量有所放缓,但2018年 上市公司的诞生数量最多的年份。 截至7月底,已有12家上市,这在过去十年中从未出现过。 不同的风格除了捕捉各个领域的独角兽外,每个机构对独角兽的培养也不一样。 红杉资本于2005年进入中国市场,13年来,红杉资本中国投资了美团点评、今日头条、滴滴出行、大疆创新、京东金融等估值超过100亿美元的独角兽企业。 快手。 而中国当之无愧的电商企业,京东商城、唯品会、聚美优品、拼多多都有红杉的影子。 红杉被誉为中国电子商务领域的投资专家。 除了抓住热点行业,红杉也在同一领域深耕。 比如在化妆品电商领域,还投资了聚美优品和乐丰网; 在线旅游市场,投资驴妈妈和途牛; 而在外卖领域,不仅投资了饿了么,还投资了人工智能、医疗等领域,红杉也在寻找多重押注机会。 红杉资本沉南鹏表示,未来20年,在免疫治疗、基因分析、基因编辑等领域将有机会诞生,许多全球领先的公司已经诞生。 可以说,沉南鹏和他领衔的红杉资本中国基金投资了中国互联网的一半以上。 红杉中国成立以来,已有50多起投资额在100万美元以下的首笔投资案例,100万美元至300万美元之间的投资案例约100起。 除了定量的积累,还有定性的经验。 在150个种子期投资案例中,回报非常好的项目不计其数,如大众点评、达达等。 2006年,红杉中国合伙人季越在一次互联网展会上结识了大众点评CEO张涛。 与此同时,沉南鹏也从其他渠道得知了张涛的消息。 后来,在红杉办公室,张涛给了红杉一个比其他机构更优惠的价格。 2015年,红杉在一家公司的采访中认识了蒯佳琦,而在他准备创业的时候,双方一拍即合,共同确定了业务的方向。 红杉在种子期投资超过200万美元,随后达达与京东到家合并,种子期回报率为50倍。 对拼多多的投资取得了圆满成功。 2016年以来,红杉资本先后两次领投,在IPO阶段参与认购。 拼多多在成长过程中获得了四轮融资,其中红杉中国领投了多轮。 据媒体报道,2016年9月,拼好货与拼多多完成了合并。 尤其是2016年底,红杉中国独家C轮领投拼多多。 2017年底,腾讯与红杉中国联合领投拼多多D轮融资,融资金额超过10亿美元。 拼多多迅速发展成为新的电子商务“小巨人”。 有人评价沉南鹏是判断行业走势最好的幕后高手,但从投资的角度来说,说他是行业内最好的幕后高手一点也不为过。 摇摆行业潮流。 红杉中国目前管理着超过2000亿元的基金。 其投资几乎覆盖中国经济发展的各个领域。 从电商领域的阿里巴巴,到线上线下领域的美团点评等,再到视频和内容领域的今日头条、快手,再到出行物流领域的滴滴、蔚来汽车。 2010年后估值超过100亿美元的13家公司中有10家背后有红杉,遥遥领先于其他机构。 这些年,红杉开始思考如何在江湖中保持自己的地位。 去年8月,在教育独角兽VIPKID的D轮融资大会上,沉南鹏首次提出“红杉要成为顶级高成长公司最早、最重要的投资方”。 将可量化的“最大外部股东”转变为定性的、更有价值的“最重要”、更难实现的“最早”投资者。 从种子阶段开始,以更好地覆盖项目并将交易交付到风险阶段。 红杉资本希望更早地接触到创业者,陪伴他们走更远的路,让后期的支持更容易。 可以说,对于早期投资来说,最大的可能就是5%的项目会带来95%的回报,所以拿到重要的一两枪比什么都重要。 一两个重要的镜头比扔一堆中等项目更有趣和更有回报。 种子基金的前期布局,将使红杉中国在最重要的项目上更好地进行下去,最终完成“最重要投资人”的使命。 至于腾讯,可以说,腾讯投资在投资圈一直以友好、开放的形象着称:在“只为共生,不为所有权”的方案指导下,除了沟通、社交 还有内容,其他的都交给合作伙伴,腾讯愿意给创业者足够的发展空间,不强迫企业的投资跟自己的业务结合,可以说是最像金融投资人了。 过去几年,腾讯在国内外投资了600多家公司,行业涉及文化娱乐、游戏、交通、零售等多个维度。 2017年,超过120家公司获得了腾讯的投资,超过了BAT中其他两家公司的总和。 腾讯一年的投资金额不亚于一线基金,从种子轮到Pre-IPO甚至上市公司,火力全开。 同时,腾讯还以LP的身份投资了近20到30只基金,如知名的红杉、云峰、中信产业基金、经纬中国、晨兴、创新工场、高融资本、金沙江创投、钟 鼎创等投资机构。 当然,除了单纯的资金支持,很多公司在接受腾讯投资时,都期望有流量支持。 但腾讯更愿意分享如何获得有效流量。 腾讯有一个生态伙伴没有但又必须依赖的优势:流量。 作为流量之王,腾讯现在坐拥10亿月活跃用户的微信和8亿多月活跃用户的QQ。 没有第二家公司比腾讯拥有更多的用户。 这使得腾讯成为中国最赚钱的公司之一。 据了解,每日游仙推出极速配送服务时,关键技术难点在于地图定位。 其他地图产品日常访问量有限,需要大量的界面工作。 腾讯委托组建了一个十几人的团队,每天24小时提供支持,直到产品推出。 当时形成的微信群,今天依然活跃。 7月26日拼多多上市时,黄峥也坦言,当时在微信、腾讯等相对公平的平台的帮助下,拼多多发展成为众多电商之一。 C轮之后,腾讯加入了,但拼多多并没有寻求更多对你有好处的东西。 现在,随着我们规模的扩大,对于微信支付和商业化,两家公司的合作会越来越多,相互依赖的程度也会越来越大。 用资本释放流量资源,创造更大价值,也没有哪家公司比腾讯更激进、更成功。 腾讯将把手中庞大的流量引流给生态伙伴。 但在腾讯建立的生态系统中,如何平衡众多企业的利益冲突,也考验着腾讯的综合协调能力。

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